行业轮动的核心在于周期。经济有周期，行业有周期，企业也有周期。

经济的周期一般是复苏，繁荣，衰退，萧条。

利率敏感型的企业，通常在经济复苏时最早受益，然后由产业上游向下游逐渐传导。所以在做行业轮动策略之前，要了解这个传导的顺序，也要了解哪些行业是顺周期的，对周期更敏感。

而且既然是按照经济周期制定策略，那么在经济不景气时，完全可以不买股票，而是配置债券，甚至只留现金。

具体方案可以参考美林投资时钟理论。

行业的周期是一个行业出现、成长、成熟、衰退乃至退出社会活动的过程。如果行业本身处在快速增长的阶段，那么该行业的股票就有能力逆周期而动，投资时也要重点配置。

同理，企业也有周期，但是情况会更复杂。通常单独的一家企业，很难在行业或经济趋

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